国产一区在线视频观看-国产一区自拍视频-国产一线视频在线观看高清-国产一线天精品视频-免费一级大片-免费一级大片儿

行業資訊
 

食品飲料行業:向上有補漲動力

來源:  發布日期:2009-04-11  點擊數:3158次

2009年04月10日 12:20  平安證券    報告作者:文獻、高利撰寫日期:2009-04-02   乳品行業復蘇速度超預期,Q1行業盈利回升已成定局。09年1月和2月,國內規模以上乳企液體乳產量增速遠超此前預期,分別達到3.8%和14.9%。09年以來生鮮乳收購價格逐步下探,乳品終端銷售價格卻相對堅挺。此消彼漲,乳制品生產企業前2個月稅前利潤率達到6.9%的高位,09Q1行業盈利回升已成定局。   09年春季股價表現三月兩負,防御特征明顯勝過進攻。1月和3月,平安食品飲料重點指數大幅度跑輸了滬深300(2595.530,77.86,3.09%),只有2月份錄得4.1%的相對正收益。我們認為,這種表現符合我們對食品飲料特點的判斷,即估值處于市場中上游同時又具有良好抗周期性。在市場快速回升但又缺少明確基本面支持的背景下,此類股票顯然不是投資者選擇的重點。   向上有補漲動力,向下有抗跌能力。滬深300在09年1季度遠遠將食品飲料重點個股拋在了后面,食品飲料在市場中估值排名也明顯回落。我們認為,一旦宏觀經濟出現明確轉好跡象或流動性繼續推高股市,則1季度表現落后的食品飲料將有補漲需求;另一方面,如果市場因經濟或流動性原因下跌,在1季度釋放了部分估值壓力之后,具弱周期特點的食品飲料將有明顯吸引力。無論哪種情況,我們認為食品飲料在2季度至少應該是標配。   食品零售渠道價格壓力加大。09年以來,食品RPI與食品制造PPI之差持續回落,2月份降至負的4.8%,表明零售價格下跌給渠道帶來的盈利壓力正在增大。飲料RPI與飲料制造PPI之差09年繼續回升,2月份回升至1.1%,顯示當期飲料零售渠道盈利空間仍在上升。   1-2月食品飲料子行業規模以上企業財務數據小結:1-2月絕大多數子行業營收增速同比出現大幅度下降,但除糖外,其余行業營收同比均有正增長,增速超過10%的子行業有飼料加工、畜禽屠宰、肉制品及副產品加工、速凍食品、白酒和啤酒;當期乳制品的產量、毛利率和稅前利潤率同比均大幅上升,表明乳品行業復蘇速度遠快于市場此前預期;從毛利率和稅前利潤率判斷,當期盈利能力明顯提升的有速凍食品和白酒,盈利能力惡化明顯的有制糖、啤酒、黃酒、果菜汗及飲料。
    惠合聲明:此消息系轉載,惠合網登載此文出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
相關新聞查看更多食品行業新聞
主站蜘蛛池模板: 婷婷精品视频 | 久久久高清 | 丁香婷婷亚洲 | 久久99国产精品久久99软件 | 好好的日视频www | 日本黄 色 成 年 人免费观看 | 亚洲欧美综合日韩字幕v在线 | 中文天堂在线视频 | 全黄a免费一级毛片人人爱 全古装一级毛片大全 | 欧美理伦| 天天噜夜夜噜 | 成年ssswww中国女人 | 日本一区二区三区欧美在线观看 | 国产下药迷倒白嫩美女在线观看 | 国产在线视频区 | 日韩精品视频福利资源站 | 网站免费满18成年在线观看 | 天天射狠狠干 | 91精品国产综合久久婷婷 | 色妹子影院 | 黄色在线免费观看网站 | 天天操夜夜爽 | 国产精品久久久久久久久免费观看 | 午夜影视体验区 | 丁香色狠狠色综合久久小说 | 久久6免费视频 | 国产一级理论免费版 | 黄视频网站免费看 | 欧美综合色区 | 日韩二三区 | 国产精品一区高清在线观看 | 国产精品国产三级国产普通话对白 | 亚洲国产精品日韩一线满 | 国产精品久久久久a影院 | 日本久久综合视频 | a免费网站| 精品久久一 | 欧美精品一国产成人性影视 | 日本v片| 伊人网大| 国产人碰人摸人爱免费视频 |